濕法凈化磷酸價(jià)格維持穩(wěn)定，調(diào)價(jià)周期內(nèi)未出現(xiàn)波動。原料端硫磺、硫酸價(jià)格持續(xù)高位運(yùn)行，成本壓力依舊顯著。下游磷酸鐵行業(yè)保持高開工率，排產(chǎn)維持在七成以上水平，對磷酸需求形成有力支撐。然而，市場出現(xiàn)分化現(xiàn)象：熱法磷酸憑借價(jià)格優(yōu)勢逐漸凸顯性價(jià)比，導(dǎo)致濕法凈化磷酸高價(jià)接受度受限。受此影響，生產(chǎn)企業(yè)新訂單跟進(jìn)情況欠佳，市場觀望情緒升溫。后市繼續(xù)需重點(diǎn)關(guān)注硫磺、磷酸鐵市場動態(tài)變化。

（一）供應(yīng)預(yù)期縮量，基本面持續(xù)偏緊

受硫磺價(jià)格持續(xù)高位影響，濕法凈化磷酸企業(yè)生產(chǎn)成本壓力顯著增加，部分企業(yè)裝置控量生產(chǎn)，且臨近春節(jié)部分企業(yè)存裝置計(jì)劃檢修，市場整體供應(yīng)維持偏緊態(tài)勢。

本周期磷酸行業(yè)呈現(xiàn)溫和復(fù)蘇態(tài)勢，綜合開工率達(dá)59.42%，環(huán)比提升0.57個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量8.62萬噸。分工藝看，熱法磷酸開工率49.64%，環(huán)比上升1.08個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量2.30萬噸，增幅顯著；濕法凈化酸開工率64.01%，環(huán)比微增0.33個(gè)百分點(diǎn)，產(chǎn)量6.32萬噸，維持高位運(yùn)行。開工率差異凸顯市場分化，原料端硫磺、硫酸價(jià)格高位運(yùn)行，成本壓力顯著，但下游磷酸鐵行業(yè)高開工率（七成以上）對需求形成有力支撐。然而，熱法磷酸憑借價(jià)格優(yōu)勢搶占市場份額，導(dǎo)致濕法凈化磷酸高價(jià)接受度受限，新訂單跟進(jìn)欠佳，市場觀望情緒升溫。

（二）成本端持續(xù)高位，筑基磷酸價(jià)格堅(jiān)挺

近期濕法凈化磷酸市場維持高位震蕩，核心驅(qū)動因素為原料硫磺價(jià)格大幅攀升。熱法磷酸市場盈利水平實(shí)現(xiàn)溫和回升，主要受黃磷原料價(jià)格小幅下行帶動，生產(chǎn)成本壓力得到階段性緩解。

江蘇地區(qū)熱法磷酸市場呈現(xiàn)小幅盈利回升態(tài)勢，平均毛利為440元/噸，環(huán)比增長1.67%。產(chǎn)品計(jì)算成本為6545元/噸，較上周下降0.33%，主要得益于黃磷價(jià)格的小幅下滑，成本壓力有所緩解。與此同時(shí)，西南地區(qū)濕法磷酸市場保持穩(wěn)定，平均毛利359元/噸，環(huán)比持平。產(chǎn)品計(jì)算成本為6541元/噸，受政策調(diào)控影響，硫磺、硫酸等原料價(jià)格波動有限，成本端變動幅度較小。整體來看，磷酸市場區(qū)域分化明顯，成本因素仍是影響盈利水平的關(guān)鍵變量，后續(xù)需密切關(guān)注原料價(jià)格及政策導(dǎo)向變化。

（三）下游需求收縮，磷酸需求預(yù)期下滑

動力電池市場需求呈現(xiàn)邊際走弱態(tài)勢，而儲能領(lǐng)域憑借其剛性需求成為行業(yè)主要支撐。在此背景下，磷酸鐵鋰頭部企業(yè)啟動減產(chǎn)計(jì)劃，以應(yīng)對需求波動與成本壓力。減產(chǎn)措施導(dǎo)致原料采購積極性明顯減弱，磷酸等關(guān)鍵原料的走貨速度較前期顯著放緩。

綜上我們預(yù)計(jì)熱法磷酸市場預(yù)計(jì)短期內(nèi)將呈現(xiàn)穩(wěn)中偏弱整理態(tài)勢。從成本端來看，原料黃磷市場需求表現(xiàn)不振，價(jià)格走勢或繼續(xù)維持僵持整理格局，對熱法磷酸的成本支撐力度有限。需求方面，當(dāng)前熱法磷酸市場需求整體表現(xiàn)一般，企業(yè)產(chǎn)銷壓力有所增加。在此背景下，預(yù)計(jì)下周熱法磷酸實(shí)單價(jià)格或呈現(xiàn)弱穩(wěn)運(yùn)行狀態(tài)。

濕法凈化磷酸：硫酸、硫磺市場維持高位僵持態(tài)勢，成本端支撐仍存，為濕法凈化磷酸提供較為堅(jiān)挺的成本支撐。供應(yīng)端方面，多數(shù)企業(yè)維持正常生產(chǎn)節(jié)奏，僅個(gè)別工廠減產(chǎn)，整體開工率變動幅度有限。需求端則呈現(xiàn)一定疲軟，磷酸鐵原料采購訂單數(shù)量有所回落，導(dǎo)致濕法凈化磷酸供需格局逐漸轉(zhuǎn)向?qū)捤伞Ｔ诖吮尘跋?，預(yù)計(jì)下周濕法凈化磷酸價(jià)格將小幅回落，但受成本支撐及供應(yīng)端相對穩(wěn)定的影響，價(jià)格回落空間較為有限。

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